Sunday 4th December 2022

แนวโน้มเศรษฐกิจ ทิศทางลงทุนปี 64

March 1, 2022 by mikemikemike
No Comments

แนวโน้มเศรษฐกิจ ทิศทางลงทุนปี 64
ภาพเศรษฐกิจโลกจะฟื้นตัวแต่จะมีการลดคาดการณ์จีดีพีลงตามผลกระทบกับโควิด-19 ระลอกใหม่ ซึ่งราคาหุ้นกลับวิ่งสวนทาง เนื่องจากยังมีสภาพคล่องส่วนเกินที่เยอะอยู่ทั้งระดับโลกและในประเทศเอง ประกอบกับนักลงทุนคาดหวังเชิงบวกในรอบเวลาที่จะได้รับวัคซีนรักษาโควิด-19 และเชื่อว่าปัจจุบันตลาดหุ้นไทยยังไม่ใช่ฟองสบู่ ที่ทำให้มองเช่นนี้ เพราะ SET ขึ้นสวนทางกับภาพเศรษฐกิจจริง เนื่องจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนตลาดหุ้นกับสินทรัพย์อื่นกรอบกว้าง ทำให้เม็ดเงินไหล (ฟันด์โฟลว์) ไหลเข้า ซึ่งนักลงทุนจะมองราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น (พี/อี) อย่างเดียวไม่ได้ อีกทั้ง SET ถูกดันด้วยหุ้นบางตัวที่ฟรีโฟลตไม่มาก ถ้าตัดประเด็นนี้ พี/อี ตลาดอยู่ในระดับต่ำ

jumbo jili

“SET จะปรับลงในกรอบที่จำกัด เพราะมีหุ้นบางอุตสาหกรรมราคาดีดตัวขึ้นไป เช่น กลุ่มพลังงาน แต่มีความเสี่ยง 2 อย่างที่ต้องจับตา คือ การไม่รู้ว่าโควิด-19 จะจบเมื่อไร และความสามารถในการกู้เม็ดเงินมาออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจไม่สามารถทำได้ต่อเนื่อง เพราะวินัยการคลังกู้ได้ไม่เกิน 60 % ของจีดีพี และเหลือวงเงินกู้ไม่เยอะเพียง 1.7 ล้านล้านบาท จุดหนึ่งหากเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นดี ยังมีข้อจำกัดการใช้เม็ดเงิน และโควิด-19 ไม่จบอย่างที่คิดก็จะยิ่งจะเพิ่มปัญหาให้ร้อนแรงอีกได้”

ทั้งนี้ มองว่า ฟันด์โฟลว์พร้อมไหลเข้าต่อเนื่อง เพราะส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนการลงทุนในตลาดหุ้นกับการลงทุนในตราสารหนี้ยังอยู่ในกรอบที่กว้าง และเชื่อว่าจะมีการลดดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งหนึ่งเพื่อพยุงเศรษฐกิจ ซึ่งฟันด์โฟลว์ไหลเข้า SET 2-3 เดือนที่ผ่านมาเป็นเพียงจุดเริ่มต้น เพราะปัจจุบันอัตราการถือครองหุ้นไทยของนักลงทุนต่างประเทศเหลือเพียง 20 % จากเดิมระดับ 30 %

สล็อต

สัดส่วนการลงทุน แบ่งเป็น 40 % เป็นหุ้นไทย 20 % เป็นหุ้นต่างประเทศ เน้นน้ำหนักตลาดหุ้นเอเชียอย่าง เวียดนาม จีน ญี่ปุ่น อีกกว่า 10 % เป็นตราสารการลงทุนทางเลือกอื่นที่เป็นไฮบริด และที่เหลืออีกกว่า 10 % แนะให้ถือเงินสดหรือพักเงินที่ตลาดเงินเพื่อรอภาพชัดเจนค่อยใส่เงินเข้าลงทุนได้ทันที ธีมการลงทุน กลุ่มหุ้นที่ราคาหุ้นยังไม่ปรับขึ้นน้อย (Laggard) และมีโอกาสปรับขึ้นช่วงไตรมาส 1 และจ่ายปันผลดี DCC AP และ ADVANC กลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่ปีก่อนยกการ์ดตั้งสำรองสูง แต่ราคาหุ้นแบงก์ต่ำกว่ามูลค่าหุ้นทางบัญชี (Book Value) ถึง 30-40 % รวมถึงหุ้นใหญ่ที่มีการเติบโตและรายได้มั่นคงอย่าง GULF และกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ PTT ที่ราคายังขึ้นน้อยกว่าตัวลูก

ครึ่งแรกของปี 2564 เศรษฐกิจโลกจะฟื้นตัวไม่เท่าเทียมกันหรือ K Shape โดยตลาดเกิดใหม่จะฟื้นตัวดีกว่าประเทศพัฒนาแล้ว ขณะที่กลุ่มเอเชียเหนือ จีน เกาหลีใต้ ไต้หวัน จะฟื้นตัวก่อนฝั่งเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่ฟื้นตัวช้า และการมาของโจ ไบเดน ประธานาธิบดีสหรัฐทำให้ภาพการลงทุนเป็นบวก และเชื่อว่าเป้าการลงทุน 2564-2565 คือกลุ่มเอเชียเป็นหลัก

สล็อตออนไลน์

SET ครึ่งปีแรกจะเป็นปัจจัยเชิงจิตวิทยา (Sentiment) แต่ครึ่งปีหลังจะเป็นเรื่องของปัจจัยพื้นฐานเป็นหลัก เหตุผลเดียวที่ทำให้ไทยฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ได้คือ ผลเสียหายจากวิด-19 ที่ต้องรอการฟื้นตัวจากการท่องเที่ยว หรือครึ่งปีหลัง 2564 เป็นต้นไป เพราะต้องรอการกระจายวัคซีน โดยเศรษฐกิจไทยจะฟื้นตัวช้าและเข้าสู่ภาวะปกติได้ภายในปี 2565

ทั้งนี้ ครึ่งปีแรกบรรยากาศการลงทุนมีโมเมนตัมเป็นบวกมีแรงหนุนจากประเทศจีน แต่ต้องดูการกระจายวัคซีนช่วงไตรมาส 1 และ 2 ของประเทศที่พัฒนาแล้วและเอเชียเหนือว่าสามารถควบคุมการแพร่ระบาดได้ขนาดไหน หรือช่วยฟื้นภาพเศรษฐกิจอย่างไร แม้ครึ่งปีแรกภาพการลงทุนอยู่บนความคาดหวังและเม็ดเงินไหลเข้าตลาดเกิดใหม่มากขึ้น แต่สิ่งที่ต้องจับตาคือ ครึ่งปีหลังจะเกิดคาดหวังกับการเติบโตที่มองว่าปัจจัยพื้นฐานจะสามารถมารองรับได้หรือไม่ ถ้าไม่เป็นตามเป้า และทิศทางเงินเฟ้อไม่ขยับขึ้น ก็อาจกลายเป็นความเสี่ยงทำให้เกิดการขายทำกำไรได้

jumboslot

“สิ่งที่ต้องจับตาของไทยอยู่ที่การคุมการแพร่ระบาดโควิด-19 และการล็อกดาวน์เพราะมีผลกับใช้เม็ดเงินประคองเศรษฐกิจ และ พรก.เงินกู้ 1 ล้านล้านบาทจะหมดกลางปีนี้ ถ้าเศรษฐกิจยังดำดิ่ง หรือภาระหนี้ยังไม่ได้แก้เป็นระบบ อาจทำให้เกิดภาพเป็นแผลได้ จึงต้องติดตามดูนโยบายการคลังและนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง เพราะครึ่งหลังปีนี้เศรษฐกิจไทยจะเริ่มฟื้นตัวแต่กว่าการท่องเที่ยวจะฟื้นตัวดีขึ้นคือปลายปี 2565 หรือต้นปี 2566 เป็นต้นไป”

น้ำหนักการลงทุนแบ่งเป็นลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ 55-65 % แบ่งเป็นตลาดหุ้นไทย 40 % ตลาดหุ้นต่างประเทศ 10-15 % ตราสารหนี้ 20 % และกระจายไปสินทรัพย์ทางเลือกประเภททองคำหรือกองทุน REIT กรอบดัชนีปีนี้ 1,300-1,680 จุด ดัชนีเป้าหมาย 1,650 จุด ครึ่งปีแรกภาพการลงทุนหุ้นกลุ่มวัฎจักรและหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ที่มีในต่างประเทศมากกว่าไทย แต่นักลงทุนสามารถลงทุนผ่านกองทุนรวมได้

slot

ธีมการลงทุนเน้นเกี่ยวข้องพลังงานสะอาด แนะนำ GULF กลุ่มอุตสาหกรรมอิงวัฎจักรในระยะยาวที่ได้ประโยชน์การใช้น้ำมันที่ต่ำลง หรือฟื้นตัวได้ดีในครึ่งปีแรกอย่าง TOP กลุ่มแพ็กเกจจิ้ง SCGP ที่เติบโตไปกับอีคอมเมิร์ซ หรือปิโตรเคมี VNT และเลือกการลงทุนเลือกหุ้นที่มีโอกาสของการฟื้นตัวเร็วในกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่ผลิตชิพหรือกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่าง KCE หรือจากภาพเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวแบบ U Shape ที่ดอกเบี้ยนโยบายจะมีการลดลงอีก 1-2 ครั้งในไตรมาส 1 แนะนำ SAWAD ที่มีรายได้ในกรอบสินเชื่อที่ให้อัตราผลตอบแทนทั้งต่ำและสูง รวมถึง CPALL
ผู้ลงทุนจึงต้องศึกษาและหาความเข้าใจ เพื่อประเมินโครงการ สิทธิที่ตนจะได้รับ